Особенности нового долгового инструмента
Государственная корпорация «ВЭБ.РФ» успешно провела первое в России размещение облигаций с номиналом, привязанным к индексу RUONIA. Интерес инвесторов позволил увеличить объем выпуска на 50% от первоначально планировавшегося.
Итоговый объем размещения составил 150 миллиардов рублей при установленной купонной ставке 1,8% годовых. Изначально эмитент планировал привлечь 100 миллиардов рублей с купоном до 2% годовых.
Интерес инвесторов и рыночный контекст
Выпущенные облигации имеют срок обращения три года и один месяц. Их ключевая особенность — переменный номинал, который индексируется в зависимости от значений индекса RUONIA, отражающего ставки краткосрочного межбанковского кредитования. До сих пор подобные бумаги на российском рынке не появлялись.
Данная структура позволяет эмитенту привлекать финансирование по рыночной стоимости, не фиксируя высокую ставку на весь срок займа. Для инвесторов привлекательность заключается в купонном доходе и возможности получить налоговый вычет при удержании бумаг до погашения.
Редкий инструмент на рынке
Спрос на дебютный выпуск значительно превысил предложение. В организации размещения участвовали несколько крупных российских банков. Основными покупателями, по мнению аналитиков, могли выступить кредитные организации, уже имеющие в портфелях облигации с плавающим купоном.
Для частных инвесторов участие было возможно после прохождения соответствующего тестирования. Новый инструмент рассматривается как альтернатива банковским вкладам или фондам денежного рынка.
Перспективы развития формата
Облигации с индексируемым номиналом остаются редким явлением для российского долгового рынка. В настоящее время в обращении находится лишь 22 подобных корпоративных выпуска на общую сумму около 363 миллиардов рублей.
Как правило, индексация в таких бумагах привязана к инфляции или ключевой ставке. Выпуск ВЭБ уникален использованием индекса RUONIA, значение которого традиционно на 20-30 базисных пунктов выше ключевой ставки ЦБ.