Прогноз ИНП РАН ставит под сомнение квартальные ориентиры Банка России: прогнозы расходятся

Новый квартальный прогноз Института народнохозяйственного прогнозирования РАН фиксирует фактическую остановку прироста ВВП в первой половине 2026 года и оценивает годовой рост на уровне 1,1%, который, по расчетам института, возможен лишь при ускорении во второй половине года.

Эта оценка расходится с краткосрочной проекцией Банка России, где на первый квартал заложен годовой рост ВВП в 1,6% при инфляции около 6,3%.

По расчетам Института, экономика в первом полугодии будет близка к нулевой динамике, а выход из фазы охлаждения пройдет медленно. Такая картина предполагает откладывание устойчивого ускорения на более поздний срок.

Оперативные данные за январь–февраль показывают более слабую динамику: инфляция приблизительно 5,6% в годовом выражении, а прирост ВВП оценивается в диапазоне от −0,5% до 0% год к году. При таких показателях достижение параметров прогноза Центробанка в первом квартале выглядит маловероятным.

Февральский консенсус-прогноз Центра развития НИУ ВШЭ ожидал более умеренного замедления и не предусматривал столь слабой динамики в январе–феврале; этот консенсус был сформирован до изменения внешней конъюнктуры, в том числе до роста нефтяных цен.

ИНП РАН ожидает продолжения замедления накопления основного капитала до 0,3% в 2026 году после 1,7% в 2025 году при одновременном сокращении госпотребления. В таких условиях ни инвестиции, ни бюджетные расходы не формируют выраженного импульса роста.