Причины всплеска активности
В марте обороты с китайской валютой на Московской бирже резко увеличились, превысив 3,1 трлн рублей. Этот показатель на 60% выше, чем в марте прошлого года, и является одним из рекордных за последние годы.
Роль экспортеров и спекулянтов
Рост объемов сопровождался значительным укреплением юаня, курс которого приблизился к 12,5 рубля. Одной из ключевых причин стал дефицит китайской валюты на внутреннем рынке, что привело к резкому скачку стоимости заимствований в юанях. Ставка RUSFAR CNY 19 марта достигла 44% годовых.
Дефицит связан со снижением торгового профицита с Китаем, а также с приостановкой продажи валюты в рамках бюджетного правила. Несмотря на некоторое улучшение ликвидности в конце месяца после погашения крупных корпоративных облигаций, ежедневные обороты оставались высокими.
Прогнозы на ближайшие месяцы
Значительную часть операций в конце марта обеспечили экспортеры, получившие повышенную выручку от продажи энергоносителей. Средняя цена российской нефти в марте составила около 77 долларов за баррель против 45 долларов в феврале.
Помимо экспортеров, активность проявляли спекулянты. Резкий рост курса мог быть спровоцирован вынужденным закрытием коротких позиций тех участников рынка, которые рассчитывали на стабильность или укрепление рубля.