Геополитические конфликты в Персидском заливе усилили тревоги управляющих фондами

Масштабная эскалация боевых действий в районе Персидского залива вызвала обеспокоенность у управляющих крупнейшими инвестиционными фондами. Геополитические риски вновь вышли на первый план среди факторов, угрожающих мировой экономике.

Несмотря на возросшую тревогу, инвесторы сохраняют надежду на ограниченность военных действий и ожидают, что цена на нефть к концу текущего года стабилизируется в пределах 60–80 долларов за баррель. В то же время российские участники рынка предпочитают не расширять активные вложения в акции, сосредотачиваясь на компаниях сырьевого и транспортного секторов.

В период с 6 по 12 марта был проведён опрос среди 210 фондов с совокупными активами в 589 миллиардов долларов. В нём 37% респондентов указали геополитические конфликты как главную угрозу с непредсказуемыми последствиями для экономики — это рост на 23 процентных пункта по сравнению с февралем.

Последнее столь резкое увеличение уровня обеспокоенности наблюдалось весной 2022 года после начала военных действий на Украине, когда 44% управляющих указывали на российско-украинский конфликт как основной риск. Тогда пятая часть опрошенных также предупреждала о возможности рецессии.

В этот раз многие ожидали удар США по Ирану, особенно после переброски двух авианосных ударных групп в регион. Однако масштаб атак и контрударов, затронувших как военные, так и гражданские объекты — нефтяные хранилища, нефтеперерабатывающие заводы и танкеры — стал неожиданностью.

В результате операции фактически был перекрыт Ормузский пролив, через который проходит до 20% мировой нефти и до 30% сжиженного природного газа. Это привело к росту стоимости нефти марки Brent выше отметки 100 долларов за баррель впервые с весны 2022 года.

Несмотря на ухудшение настроений на финансовых рынках, базовый макроэкономический прогноз не изменился кардинально. Прогнозы по росту мировой экономики снизились, но вероятность тяжелой рецессии оценивается всего в 5%, большинство участников рынка ожидает более мягкое замедление.

Рост цен на нефть расценивается как краткосрочная геополитическая премия, а не как долгосрочный энергетический кризис. Всего около 10% респондентов прогнозируют цену выше 90 долларов за баррель к концу года, при этом две трети ожидают снижение до диапазона 60–80 долларов.

Повышение цен на энергоносители привело к увеличению опасений по поводу инфляции — их уровень вырос на 3 процентных пункта и достиг 23%. Это связано не только с прямым ростом расходов на топливо, но и с косвенным влиянием на другие сектора экономики.

Фонды увеличили долю наличности с 3,4% до 4,3%, однако массового бегства из рисковых активов не произошло. Число управляющих, увеличивающих долю акций в портфелях, по-прежнему превышает число придерживающихся более консервативной стратегии.