Исследование ФРС по китайскому ВВП
В контексте огромных объемов данных манипуляции статистикой становятся бесполезными, подтвердило исследование ФРС "Качественный ли рост Китая на 5%". Подозрения в "подтасовках" официальных данных не редки по отношению к "идеологически подвязанным" экономикам, но в ФРС оценивают прогноз Китая о 5% росте ВВП в 2025 году, как высокий. Тем не менее, альтернативные оценки поддерживают соответствие такой экономической динамики и скорее опровергают предположения о возможных корректировках.
Альтернативный показатель китайского ВВП, включающий информацию о деловых циклах, производстве, розничных продажах, рынке недвижимости и внешних поставках в Китай, был создан в 2022 году в Барселоне для "проверки" официального роста ВВП Китая. Он стал слишком плавным после глобального финансового кризиса в связи с переоценкой потенциала китайской экономики, что привело к коррекции на рынке акций, оттоку капитала и изменениям в жестко контролируемом обменном курсе. После начала пандемии рост замедлился на 5 процентных пунктов, а затем "отпрыгнул" так же быстро (см. график). Начало пандемии стало поворотным моментом: после резкого снижения в период локдаунов (первый квартал 2020 года) официальный рост ВВП Китая уже соответствовал альтернативному показателю. В последние кварталы как официальные, так и альтернативные показатели показывают примерно 5% рост ВВП, что свидетельствует о том, что официальные цифры не завышены, как говорится в исследовании ФРС.
Этот рост был обеспечен мировым спросом - совокупный вклад чистого экспорта в ВВП с 2020 по 2024 год был выше, чем за любой другой пятилетний период с 2008 года, что поддержало промышленное производство. После первой волны локдаунов Китай сумел минимизировать проблемы с поставками благодаря строгой политике "нулевой терпимости к COVID" и методам управления замкнутым циклом. Тем не менее, длительные ограничения удерживали потребительскую активность на прежнем уровне, а темпы роста остаются ниже уровня до пандемии, согласно ФРС. Кризис в сфере недвижимости также повлиял на потребление: с августа 2020 года строительство и продажи жилья сократились более чем на 40% и 70%, при том что три четверти семейных активов китайских домохозяйств зависят от недвижимости.
Однако в ФРС выражают сомнения в устойчивости роста китайского ВВП на фоне торговых напряженностей. Для поддержания пятипроцентного роста Китаю необходимо увеличить потребление, и хотя планы по его поощрению уже были объявлены, значительных результатов пока не было показано.
