Рейтинговые агентства в России: выручка и тенденции
Доход российских кредитных агентств в 2024 увеличился на 17%, достигнув 1,77 млрд руб. Рост происходит за счет увеличения числа компаний, оцененных рейтингом, а также за счет повышения цен. Компании активно развивают международные рейтинги для привлечения иностранных инвесторов и расширения границ.
Четыре российских рейтинговых агентства увеличили доход на 18% в 2024 году, достигнув практически 1,77 млрд руб. Из отчетов о прозрачности ясно:
- «Эксперт РА» лидирует с доходом в 786 млн руб.
- АКРА на втором месте с 730 млн руб.
- НКР и НРА, вышедшие на рынок позже, пока значительно отстают.
Участники рынка называют рост клиентов и повышение цен на услуги основными причинами увеличения дохода в 2024 году. Цены пересматриваются ежегодно, обычно индексируются в соответствии с инфляцией. Как объясняет глава НКР Зорина Панченко, оценки возросли в корпоративном и финансовом секторах, а также для облигаций. «Общее количество рейтингованных облигаций постоянно растет, особенно структурированные и проектные финансирования», - подчеркивает директор АКРА Алексей Мухин.
Несмотря на высокую ключевую ставку в 2024 году (16-21%), число облигаций продолжает расти. Согласно Cbonds, в 2024 году эмитенты выпустили облигации на 6,86 трлн руб., на треть больше, чем в 2023 году. Марина Чекурова, глава «Эксперт РА», отмечает, что многие компании предпочитают обратиться к публичному рынку для заимствования, так как нет ограничений на использование активов. Управляющий директор «Бизнесдром» Павел Самиев сообщает, что все больше компаний выпускают дебютные облигации, особенно в секторе высокодоходных, что приносит около 10% дохода агентствам.
Дополнительные услуги составляют менее 7% общей выручки, около 116 млн руб. в абсолютных терминах. Ограничения законодательства частично объясняют низкую долю. Среди наиболее востребованных услуг - ESG-рейтинги (оценка окружающей среды и социальной ответственности компаний), верификация соответствия инструментов принципам зеленых и социальных облигаций. Алексей Мухин отмечает, что рост в этой области замедлился в последнее время, что сдерживает общий рост дохода.
Международные кредитные рейтинги и их значение для российского рынка
Тем не менее отечественные рейтинговые организации постепенно расширяют свои возможности в международной сфере кредитных рейтингов, особенно в контексте интереса иностранных эмитентов к российской площадке. «На данный момент нашему рынку уже присутствуют белорусские компании и финансовые учреждения»,— отмечает Марина Чекурова. По мнению эксперта, возможность присоединения других эмитентов к данному процессу «непосредственно зависит от экономической целесообразности, однако подготовка к таким шагам оптимальна заранее». Международный кредитный рейтинг важен для отечественных компаний, особенно для использования за пределами России, например в Казахстане, территория которого кредитные оценки АКРА по мировой шкале были внесены в 2023 году среди рейтингов ведущих международных агентств «большой тройки». Присвоение международной кредитной оценки — это метод передачи понятного сигнала инвесторам о финансовой стабильности эмитента, подчеркивает глава Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский. В дополнение, по его мнению, одной из стратегий, предложенных Российской Федерацией в рамках ротации председательства в БРИКС в 2024 году, является «создание механизма взаимного признания кредитных рейтингов между странами».