Состав возможных ограничений
В 20-й пакет санкций Европейского союза, принятие которого планируется в феврале, могут быть включены новые ограничения на импорт некоторых российских металлов. Речь идет о металлах платиновой группы и меди, в том числе иридии, родии и платине.
Ожидаемые меры в первую очередь затронут крупного отечественного производителя, специализирующегося на платиновых металлах и цветных металлах. Аналитики отмечают, что значительная часть экспортных потоков уже переориентирована на азиатские рынки, что смягчает потенциальный эффект от ограничений.
Долевые показатели и продукция компании
Предполагаемые запреты охватят импорт, а также сопутствующие операции, включая покупку, транспортировку и, вероятно, предоставление технической поддержки, посреднических услуг и финансирование связанных поставок. Меры могут повторять логику предыдущих ограничений в отношении железа и стали.
Перенаправление экспортных потоков и структура продаж
В 2024 году компания занимала около 11% мирового рынка платины и примерно 2% глобального рынка меди, была лидером с долей около 40% в поставках палладия и занимала около 11% на рынке никеля. В её продуктовой линейке также кобальт, родий, иридий, рутений, селен, золото и серебро.
По итогам первой половины 2025 года выручка компании выросла на 15% в годовом выражении и составила $6,5 млрд, чистая прибыль увеличилась на 2% до $842 млн. Основными акционерами остаются крупные инвестиционные холдинги.
Оценки возможного влияния и логистика
Группа перераспределила существенную часть объёмов продаж меди, никеля и драгоценных металлов из Европы преимущественно на рынки Азии и России. Сейчас Азия обеспечивает более половины выручки, Европа — менее четверти, Северная и Южная Америка — около 10%, остальное приходится на Россию и страны СНГ.
В первой половине 2025 года доля продаж в России и СНГ сократилась на 5 процентных пунктов; высвободившиеся объёмы перераспределились почти в равной мере между регионами EMEA и Северной и Южной Америки.
Реакция рынка
Аналитики полагают, что компания могла заранее подготовиться к такому сценарию, поэтому в среднесрочной перспективе серьёзного давления на продажи ожидать не следует: мировой спрос на эти металлы остаётся устойчивым, и найдутся покупатели в других регионах.
Статистические данные указывают, что поставки иридия из России в ЕС прекратились в декабре 2022 года, платина и родий перестали поступать в декабре 2023 года. Оценки предполагают, что объём поставок меди в ЕС по итогам 2025 года вряд ли превысит 30 тыс. тонн — это примерно 3% от общего российского производства, и не весь этот объём относится к рассматриваемому предприятию.
Кроме того, логистические и финансовые условия делают азиатское направление привлекательным: сроки доставки в Китай короче на 10–12 дней по сравнению с Роттердамом, страхование обходится дешевле, расчёты в юанях минимизируют валютные риски. При введении запретов до 90% европейского объёма может быть перенаправлено в Азию в течение одного–двух кварталов без снижения показателя EBITDA, по оценкам отраслевых участников.