Инвестиционная активность снижается
Валовое накопление основного капитала во второй половине 2025 года увеличивалось исключительно из-за роста цен, тогда как физический объем инвестиций сокращался. Такая ситуация наблюдается впервые с начала 2020 года.
Четвертый квартал 2025 года характеризовался негативной трансмиссией спроса в рост накопления капитала. Повышение дефлятора происходило на фоне снижения физического объема инвестиций.
Прогнозы на текущий год
Инвестиционная активность, определяемая предложением товаров инвестиционного назначения, по данным на февраль 2026 года, вновь начала снижение. Это происходит после быстрого падения во второй половине 2024 года и некоторой стабилизации в конце 2025 года.
Отчасти снижение имеет конъюнктурный характер и связано с необычно холодной погодой в начале года. Однако даже без учёта этого фактора текущая интенсивность инвестиционной активности оценивается как очень низкая.
Предложение инвестиционных товаров в конце 2025 года составляло 86,4% от среднемесячного уровня середины 2024 года. В феврале 2026 года показатель опустился до 84,2%. Особенно тревожным является сокращение вложений в машины и оборудование, которое наблюдается с середины 2025 года.