Цены на цветные металлы обвалились после роста: непредсказуемая реакция на рыночные факторы

Цены на главные цветные промышленные металлы выросли с 23 по 29 апреля, но 30 апреля произошел обвал. Эксперты отмечают, что сейчас цены формируются скорее ситуационными, чем фундаментальными факторами, и предсказывают, что колебания будут продолжаться в будущем, особенно в отношении меди, в то время как цены на никель останутся стабильными из-за избыточного производства на мировом рынке.

Цены на медь, алюминий и цинк выросли на Лондонской металлической бирже (LME) на 1,82%, 2,99% и 2,3% соответственно с 23 по 29 апреля, в то время как цены на никель остались на прежнем уровне. Повышение цен было обусловлено запасами металлов, которые компании и страны пополняли из-за неопределенности, а также увеличением спроса на высокотехнологичные отрасли, как пояснил Антон Свириденко из Института экономики роста имени П. А. Столыпина.

Однако 30 апреля цены на все эти металлы резко упали. Медь упала на 3,24%, до $9,125 тысяч за тонну, алюминий на 1,98%, до $2,41 тысяч за тонну, никель на 1,57%, до $15,38 тысяч за тонну, и цинк на 0,84%, до $2,59 тысяч за тонну, по данным LME.

Эксперты утверждают, что ценообразование на цветные металлы определяется в настоящее время ситуационными факторами, и предупреждают о возможных колебаниях в будущем, но не ожидают радикального падения цен.

Определение цен на цветные металлы базируется на взаимодействии спроса и предложения. Управляющий НРА Сергей Гришунин указывает на давление на цены из-за замедления мировой экономики. Однако снижение доллара в отношении других валют частично компенсирует фундаментальные слабости. В случае фрагментации мировой экономики ожидается умеренное снижение цен на металлы, но без резких колебаний. Сейчас цены находятся в умеренной стагнации, вызывая нервозность у трейдеров из-за шагов администрации Трампа.

Упорядочивание ситуации с пошлинами, по мнению Гришунина, сведет к минимуму влияние ситуационных факторов и приведет цены в соответствие с фундаментальными значениями.

Примерно цена на медь может упасть до $8,2–8,5 тыс. в случае сокращения потребления ее в Китае, отмечает эксперт. Сегодня стоимость меди показывает значительное падение, поскольку тарифы на этот металл еще не введены и обсуждаются. Рынок готовится к реализации различных сценариев, причем медный рынок сильно зависит от Китая.

Хотя США пока не ввели пошлин на импорт меди, возможность таких действий рассматривается. Перед объявлением тарифов, спрос на медь был выше из-за тревоги о потенциальных будущих пошлинах. После оглашения списков пошлин в начале апреля, цена на медь на LME краткосрочно упала ниже $8,5 тыс. за тонну. Однако ожидания глобальной рецессии и риск снижения спроса на сырьевые товары, включая медь, обусловили резкое увеличение спроса из Китая, способствуя быстрому восстановлению цен.

В апреле китайский рынок определял ценовую динамику меди, существенно влияя на мировой рынок. На Шанхайской бирже объем запасов меди за неделю до 25 апреля уменьшился на 54,9 тыс. тонн, став рекордным по недельному падению с 2003 года.

Основные запасы снизились до 116,8 тыс. тонн, что является самым низким показателем с начала года. Премия Яньшань, важный показатель состояния рынка меди в Китае, увеличилась до максимума с 2003 года и составила $93 за тонну. Начиная с середины марта, премия стремительно росла, несмотря на введение тарифов против Китая, и продолжала увеличиваться в апреле. Ситуация на рынке меди кажется более благоприятной из-за дефицита медного концентрата и дорогого лома, что приводит к высокой волатильности цен,— отмечает эксперт Шульгин.

По поводу никеля, его цена находится в негативном тренде с незначительными колебаниями с конца 2022 года. Глобальное перепроизводство никеля стало причиной "медвежьего" тренда из-за технологий выщелачивания под высоким давлением (HPAL) в Индонезии, которая научилась производить металл класса 1 из низкосортного никеля при поддержке инвестиций и технологий из Китая,— поясняет аналитик. При нынешних ценах производство HPAL высокосортного никеля стало нерентабельным. Поставки руды в Индонезии облагаются увеличенными роялти, и в апреле ставки для никелевых руд были увеличены до 14–19% от базовой цены. Цены на никель достигли минимума, но восходящий тренд еще не наступил, добавляет эксперт.

Полина Трифонова