Новые приоритеты в условиях неопределенности
Управляющие международными резервами перестраивают свои стратегии в условиях глобальной нестабильности. Основной задачей стало не получение дохода, а обеспечение безопасности капитала, что ведет к изменениям в валютной структуре активов. Увеличивается число центробанков, планирующих в долгосрочной перспективе сократить долю доллара США.
Сдвиги в структуре резервных активов
Ожидания быстрого возврата к стабильности мировой экономики уступили место подготовке к работе в перманентно турбулентной среде. На краткосрочных горизонтах инвестиционные решения по-прежнему зависят от динамики процентных ставок. Однако ключевым долгосрочным вызовом регуляторы называют геополитические конфликты, включая ситуацию на Ближнем Востоке и внешнеполитическую непредсказуемость США.
В связи с этим 66% центральных банков главным приоритетом называют сохранность капитала. Для 26% наиболее важным является обеспечение ликвидности резервов. Только 5% опрошенных регуляторов поставили доходность на первое место в списке инвестиционных целей.
Золото как защитный актив
Американский доллар, занимающий около 60% мировых резервов, сохраняет доминирующие позиции. Тем не менее отношение к нему меняется. Впервые за время наблюдений число центробанков, планирующих сократить долю доллара в ближайшее десятилетие, превысило количество тех, кто намерен ее наращивать.
Основными альтернативами остаются евро и китайский юань. Спрос на евро растет, но его развитию мешает отсутствие единого рынка безопасных активов, сопоставимого по масштабам с рынком казначейских облигаций США. Интерес к юаню для диверсификации сохраняется, однако ему препятствуют ограниченная открытость финансового рынка Китая, контроль за движением капитала и геополитические риски.
Управляющие резервами также проявляют интерес к валютам развитых экономик с небольшой долей в мировых резервах, таким как норвежская крона и новозеландский доллар. Растет внимание и к британскому фунту стерлингов.
Роль технологий в управлении резервами
Золото становится все более востребованным резервным активом, рассматриваемым как инструмент хеджирования геополитических рисков. В текущем году его держат в резервах 82% центральных банков против 71% годом ранее. Этот драгоценный металл лидирует среди активов, вложения в которые регуляторы планируют увеличивать в ближайшие несколько лет.