Прогноз ключевой ставки Центробанка на апрель
На пленарном заседании 25 апреля ЦБ, скорее всего, подтвердит ключевую ставку на уровне 21%, прогнозирует аналитик Гаянэ Замалеева. По мнению специалиста, на это намекают как высказывания самого регулятора, так и общая экономическая обстановка: в апреле уровень инфляции остается высоким (10,38% в годовом отчете).
По словам аналитика, ожидания по инфляции у населения и деловой общины также остаются стабильно высокими. Центробанк многократно отмечал, что ключевым условием для изменения политики станет постепенное снижение уровня инфляции и предвкушений в этом плане. На настоящий момент подобных сигналов явно недостаточно.
«Более того, сам регулятор определил цель возврата инфляции на отметку 4% не ранее 2026 года. Из этого следует, что ставка останется на значительно высоком уровне в ближайшее время», — отмечает Замалеева.
Кроме того, она обращает внимание на влияние укрепления рубля, которое оказывает двойственное воздействие. С начала года российская валюта укрепилась на 40% по отношению к доллару, что, с одной стороны, вызывает дезинфляционное давление через понижение цен на импорт. С другой стороны, можно говорить о результате действующего высокого уровня ставки, привлекающего инвестиции в рублевые активы.
«Таким образом, Центробанк оказался в замкнутом круге: сокращение ставки может ослабить рубль, что лишь усилит инфляционные риски», — поясняет аналитик.
При сохранении укрепления рубля и замедлении тенденций инфляции, эксперт считает, что во второй половине 2025 года Банк России может начать процесс по снижению ключевой ставки. Пока что регулятору требуется стабилизировать предвкушения и достичь определенного прогресса в контроле над инфляцией.
«В итоге: на заседании 25 апреля Центробанк, вероятно, не изменит ключевую ставку и оставит ее на уровне 21%. Но рынок будет внимательно слушать тон пресс-релиза и комментарии главы Эльвиры Набиуллиной: вероятно, будут признаны сигналы «мягкой» или так называемой «голубой» политики, что, по мнению эксперта, может быть серьезной намеком на изменение курса во второй половине года», — заключает специалист.
