Основные ограничивающие факторы
Банк России представил итоги обсуждения на последнем заседании совета директоров. В документе отмечается, что усиление проинфляционных факторов сузило пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Регулятор допустил, что для достижения целевых показателей по инфляции траектория ключевой ставки может оказаться выше, чем прогнозировалось ранее.
Решения и компромиссы последнего заседания
Одним из ключевых ограничений ЦБ называет увеличение бюджетного импульса. В условиях дефицита трудовых ресурсов рост государственных расходов должен сопровождаться сдержанной динамикой других компонентов внутреннего спроса. В противном случае совокупный спрос создаст дополнительное инфляционное давление.
В регуляторе также обратили внимание на то, что денежно-кредитные условия, несмотря на некоторое смягчение, продолжают оставаться жёсткими. Ускорение темпов кредитования во многом объясняется коррекцией после вялой динамики в первые месяцы года.