Банк России снижает ключевую ставку до 18%
ЦБ уменьшил ставку с 20% до 18% годовых в пятницу, 25 июля. После жесткой денежно-кредитной политики в мае-июне, инфляция приблизилась к целевым 4% в годовом измерении. Регулятор оставил нейтральный сигнал на будущее, решая действовать в зависимости от "инфляционных обстоятельств". Среднесрочный прогноз показывает возможное снижение ставки до 14-15% к концу года.
Последовав за июньским курсом на смягчение денежно-кредитной политики, Банк России сократил ставку на 2 пункта — с 20% до 18%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что дальнейшее снижение не рассматривалось, вызвав заметное падение индекса Мосбиржи.
Экономблок правительства приветствовал решение ЦБ, надеясь на "своевременные и соразмерные" шаги по ставке. Регулятор объяснил снижение ставки динамикой инфляции, которая сократилась более ожидаемого уровня.
По словам Набиуллиной, инфляция приблизилась к 4% в пересчете на год, достигая таргета ЦБ. Обновленный прогноз предсказывает инфляцию на уровне 6-7% в 2025 году. Целевой показатель для 2026 года — 4%. Несмотря на текущие 9,2% годовые темпы роста цен, учитывать их вторично, так как отражают "ушедшую" реальность.
Несмотря на успех в борьбе с инфляцией, ЦБ не торопится праздновать из-за влияния крепкого рубля, условия которого могут измениться.
Прогноз ключевых ставок и экономических ожиданий
В дополнение, представления о росте цен остаются высокими у граждан, прогнозируя рост на уровне 13% в течение следующего года, без каких-либо признаков снижения. Центральный банк считает данный показатель значимым, так как верит, что недоверие населения к стабильному снижению инфляции может стимулировать повышение цен.
Дальнейшее снижение ставок не является определенным (следующее заседание назначено на 12 сентября). Банк остается нейтральным в своем сигнале, утверждая, что принимаемые решения будут зависеть от стабильности замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Прогноз по средней ставке на текущий год был откорректирован до диапазона 18,8–19,6%, снизившись с 19,5–21,5%. С учетом ожидаемой ставки на уровне 16,3–18% с 28 июля до конца года, можно заключить, что дальнейшие шаги по снижению процентной ставки будут предприниматься, чтобы достичь уровня 14–15% к концу года. Глава банка, Эльвира Набиуллина, предполагает возможность понижения ставок на 100, 150 или даже 200 базисных пунктов, в зависимости от поступающей информации.
Сравнительно мало было сказано относительно экономики на данном заседании. Прогноз о росте ВВП остается скромным — 1–2% (в сравнении с 4,3% в 2024 году). Отмечается снижение риска перегрева экономики и отдаление экономического спроса от возможностей компаний по увеличению производства.
Инвестиционная активность, благодаря поддержке государства в приоритетных отраслях, остается на высоком уровне, однако ожидается снижение темпов инвестиций в 2025 году по сравнению с предыдущими годами. Количество компаний, испытывающих недостаток рабочей силы, уменьшается. Зарплаты растут медленнее, чем в 2024 году, но все еще превышают темпы роста производительности труда. Уровень кредитной активности в целом остается умеренным — беззалоговое потребительское кредитование уменьшается, в то время как портфели ипотечных и корпоративных кредитов умеренно расширяются.
Обсуждение мирного урегулирования конфликта на Украине, перспективы снятия санкций и опасения относительно торговых конфликтов с США практически не звучали на последующей пресс-конференции. Центробанк выразил опасения относительно возможных негативных воздействий усиления торговых противоречий между странами на инфляцию через динамику курса рубля, а также подчеркнул, что «геополитическая напряженность остается значимым фактором неопределенности».