Импорт в США увеличился, торговый баланс страдает
За март дефицит внешней торговли товарами США достиг рекордных $162 миллиарда. Повышение связано с ростом импорта на 31% за год — американские компании запасались товарами перед анонсом тарифов, что привело к краткосрочному росту экономической активности. Однако NBER предупреждает о предстоящем спаде.
Краткосрочный всплеск деловой активности обусловлен увеличением импорта: его годовой прирост составил 30.8%, а месячный — 5%, достигнув $342.7 миллиарда. Поставки потребительских товаров выросли на 55.5%, промышленных — на 37.8%, средств производства — на 22.2%. Экспорт же увеличился всего на 6.8% до $180.8 миллиарда.
Рост деловой активности, вызванный увеличением импорта промежуточных товаров, скоро ожидаемо сменится спадом из-за невозможности оперативно заменить важные импортируемые товары.
Анализ NBER обозначает пагубное воздействие торговых ограничений на экономический рост страны-инициатора тарифов. Введение ответных пошлин может временно снизить дефицит торговли, но все позитивные эффекты аннулируются ответными мерами. Рецессия становится неизбежной и безальтернативной.
Ожидания рецессии, высказанные аналитиками Goldman Sachs и Moody's Analytics, могут провести к смягчению денежно-кредитной политики ФРС уже этим летом.
ФРС остается осторожной
Напомним, через пару лет ставка регулятора может колебаться в пределах 3,75–4%, а аналитики предполагают ее снижение к концу года.
В мае ФРС, вероятно, будет продолжать быть предельно осторожной как в своих действиях, так и заявлениях — это видно из выступлений членов совета управляющих. Недавно они подчеркивали важность терпения в таких динамичных условиях, а также отмечали, что оценка долгосрочных последствий нынешней экономической политики пока преждевременна. Инфляция остается на высоком уровне, а инфляционные ожидания растут на фоне принимаемых решений правительства.\
При этом потребительский индекс в США упал до самых низких значений с июля 2022 года — 52,2 пункта (в марте было 57, в апреле прошлого года — 77,2), а индекс потребительских ожиданий на полгода сократился с 52,6 до 47,3 пункта. Согласно прогнозам Trading Economics, после заседания 6–7 мая ожидаемое значение ключевой ставки ФРС составит 4,25–4,5% годовых.\