Факторы ослабления рубля на этой неделе
Среднегодовой курс доллара в 2026 году ожидается на уровне 85 рублей, сообщил ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Механизм влияния цены отсечения на ФНБ и рынок валюты
Снижение курса национальной валюты, отмеченное в последние дни, связано с заявлениями Министерства финансов о возможном снижении цены отсечения в рамках бюджетного правила. Это произошло в период налоговых выплат, когда рубль обычно укрепляется.
При формировании бюджета на 2026 год и последующие два года была заложена средняя цена нефти Urals на уровне 59 долларов за баррель. Однако в результате давления со стороны США на основных импортеров российской нефти дисконты Urals к Brent выросли. В западных портах цена Urals сейчас находится примерно в диапазоне 40–45 долларов за баррель.
Ожидаемая динамика курса и сопутствующие риски
Чем выше цена отсечения по отношению к фактической рыночной цене нефти, тем меньше валютной выручки поступает в Фонд национального благосостояния, и тем слабее становится стабилизирующее воздействие средств фонда на экономику.
При повышенной вероятности Минфин перейдёт от предупреждений к конкретным шагам, ожидается снижение цены отсечения до 44–47 долларов за баррель, чтобы приблизить расчётную величину к реальной цене. После этого Минфин вместе с Банком России могут сменить режим операций с валютой — от продаж перейти к покупкам — что окажет дополнительное давление на рубль.