Динамика ставок на валютном рынке
На валютном рынке наблюдается снижение напряженности с юанями, ставка по краткосрочным операциям опустилась ниже 10% годовых. Дефицит китайской валюты обострился в середине марта из-за прекращения операций в рамках бюджетного правила и снижения валютной выручки от экспорта, а также потребности в юанях для выкупа облигаций.
Эксперты и участники рынка связывают смягчение ситуации с завершением компанией «Роснефть» выкупа юаневых облигаций по оферте, что позволило снизить дефицит валюты.
Роль выкупа облигаций «Роснефти» в снижении дефицита
По данным Московской биржи, к 23 марта ставка RUSFAR CNY, основанная на однодневных репо с клиринговыми сертификатами участия, снизилась до 7,23% годовых, достигнув значений начала марта. За один день снижение составило 8,79 процентного пункта, а за два дня — почти 37 п.п.
Обострение дефицита юаней в середине марта было вызвано приостановкой Минфином продажи валюты в рамках бюджетного правила и уменьшением предложения со стороны экспортеров, чья выручка пострадала из-за падения цен на российскую нефть.
Перспективы и прогнозы по спросу и курсу юаня
«Роснефть», один из крупнейших эмитентов юаневых облигаций, в конце прошлой недели произвела выкуп более 95% своего выпуска на сумму 15 млрд CNY. По официальным данным, компания выкупила 14,3 млн облигаций за юани и около 35 тыс. бумаг за рубли на сумму свыше 424 млн рублей.
Этот выкуп временно концентрировал крупную сумму юаней, которые сейчас вернулись в рынок, что способствовало снижению овернайт ставок по юаню.
Влияние нефтяных цен и бюджетного правила на валютный рынок
Несмотря на ослабление дефицита, говорить об избытке китайской валюты пока преждевременно. В начале года ставка RUSFAR CNY была ниже 0,5% годовых. Напряжение сохраняется также из-за предстоящих оферт и погашений валютных облигаций в конце марта, включая купонные выплаты «Роснефти» на сумму около 770 млн CNY 25 марта.
Дополнительно спрос на юани поддержит начавшийся в этом месяце налоговый период, когда компании традиционно продают валютную выручку для расчетов с бюджетом.
Объем налоговых отчислений крупнейших нефтегазовых компаний в марте может превысить показатели первых двух месяцев года примерно в 1,6 раза. В результате 23 марта курс юаня на бирже снизился до 11,78 рублей за один китайский юань, что на 24 копейки ниже уровня предыдущего дня. По итогам сессии курс составил около 11,9 рублей за CNY. Снижение с пика прошлой недели достигло почти 75 копеек.
Ожидается, что курс юаня сохранится в диапазоне 11,5–12 рублей за юань до конца месяца.