Снижение ключевой ставки ЦБ повлияет на финансовые инструменты по-разному

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку, что затронет различные группы финансовых активов. Эксперт по фондовому рынку Михаил Зельцер раскрыл прогнозы по последствиям этого шага для рынка.

Монетарная политика продолжит оставаться мягкой, хотя темпы изменений замедлятся на фоне нестабильной инфляционной ситуации, вызванной колебаниями цен на сырьё и валютными скачками. Возможно, регулятор сделает паузу, и возобновит снижение ставки летом. Тем не менее ожидается, что к концу года ключевая ставка достигнет уровня около 12%.

Снижение ключевой ставки окажет положительное воздействие на акции и облигации федерального займа (ОФЗ). Снижение ставок дисконтирования в оценках компаний и их ценных бумаг приведёт к росту индекса Мосбиржи до примерно 3300 пунктов в течение года.

Средняя доходность рынка может превысить 20%, при этом отдельные инструменты, особенно в финансовом секторе и банковском сегменте, могут демонстрировать ещё более высокие результаты. Ожидается также переоценка облигаций, что способно повысить их годовую доходность значительно выше ставок по банковским вкладам.

Для рубля снижение ставки воспринимается как негативный фактор. Однако за последний месяц курс национальной валюты ослаб более чем на 10%. Доллар приблизился к отметке 85 рублей, евро — около 97 рублей, а юань торгуется на уровне 12,6 рублей.

На финансовом рынке наблюдается дефицит ликвидности в юанях, а объёмы продажи валюты по бюджетному правилу сократились в несколько раз. В текущий момент курсы валют уже превысили прежние уровни, и после недавнего роста может последовать коррекция. В перспективе ближайших месяцев доллар может опуститься до 82 рублей, евро до 95 рублей, а юань — ниже 12 рублей. Однако в масштабах года прогнозируется рост до уровней свыше 85 рублей по доллару, около 100 рублей — по евро и свыше 12 рублей — по юаню.