Финансовые показатели и влияние долга
Горнодобывающий холдинг «Селигдар» подвел итоги 2025 года, отчитавшись о существенном увеличении долговой нагрузки. Основной причиной роста долга стал пик инвестиций в завершение строительства золотоизвлекательной фабрики «Хвойное». При этом операционные показатели компании продемонстрировали позитивную динамику.
Операционные результаты и фактор убытка
Чистый долг компании к концу года составил 140,9 млрд рублей. Соотношение чистого долга к банковской EBITDA возросло с 2,76 до 3,19. Это произошло на фоне высоких процентных ставок, среднегодовое значение которых в 2025 году достигло 19,2%.
Несмотря на это, консолидированная выручка увеличилась на 48%, до 87,9 млрд рублей. Банковская EBITDA выросла на 60%, составив 44,2 млрд рублей, а рентабельность по этому показателю достигла 50%.
Структура долга и рыночные условия
Выручка от золотодобычи поднялась на 53%, до 77,7 млрд рублей. Продажи аффинированного золота в натуральном выражении выросли на 19% до 8,44 тонн. Средняя цена реализации увеличилась на 28%.
В оловянном сегменте выручка от продажи концентратов возросла на 27% благодаря росту объемов продаж и увеличению производства олова на 42% после модернизации активов.
По итогам года компания зафиксировала чистый убыток в размере 10,1 млрд рублей. Однако этот показатель улучшился на 21% по сравнению с предыдущим годом. Основной причиной убытка стала неденежная переоценка обязательств, привязанных к цене золота. Без учета этого фактора и курсовых разниц чистая прибыль составила бы 5,2 млрд рублей.
Перспективы и риски
Значительную часть кредитного портфеля «Селигдара» составляют так называемые «золотые» займы, привязанные к стоимости металла. В 2025 году рост цен на золото в рублях примерно на 34% привел к переоценке этих обязательств и формированию убытка от курсовых разниц в 15,3 млрд рублей.
Давление на финансовый результат также оказали увеличение налога на добычу полезных ископаемых и высокие процентные расходы по обслуживанию долга.
Текущая рыночная конъюнктура остается благоприятной. Средняя цена золота за первые месяцы 2026 года продолжила рост. Сохранение цен на высоком уровне может привести к получению компанией значительной чистой прибыли по итогам текущего года.