Санкции США не остановили экспорт нефти из России, но усложнили поставки

Новые меры против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа из США еще не оказали значительного влияния на объем экспорта российской нефти в октябре. Хотя морские доставки сократились на 1,2% по месяцам, отмечается увеличение сроков поставок и растущие скидки. Полный эффект санкций может проявиться после 21 ноября, когда истекут разрешения на сделки с этими компаниями.

Общий объем морского экспорта российской нефти в октябре составил 470 тыс. тонн в день, что означает снижение на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем. По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), наибольшая доля поставок пришлась на Китай (34%), Индию (29%), Турцию (14%), а также на Египет и Сирию (по 17%). 5% нефти было отправлено в страны с неизвестным местом назначения.

Экспорт нефти из России в Китай морским путем в октябре сократился на 7,5%, составив 159 тыс. тонн в день. Большинство поставок было с марки ESPO. Однако аналитики не считают снижение критическим, отметив, что в сентябре наблюдались недели с рекордными поставками в Китай. Одновременно, экспорт в Индию увеличился на 6,9%, до 138 тыс. тонн в день, а в Турцию — на 8%, до 67 тыс. тонн в день.

Согласно ЦЦИ, турецкие потребители уже начали искать альтернативных поставщиков из-за санкций против российских нефтяных компаний. Ситуация привела к увеличению дисконта на сорт ESPO в порту Козьмино на $2 за баррель, что сделало его $6,5. В отчете отмечается, что с момента введения последних ограничений две недели подряд наблюдалось расширение дисконтов на российскую нефть. Предполагается, что дисконты на Urals могут возрасти в ноябре с $13,2–13,3 до $15 за баррель.

Пока что на стоимость морской логистики новые американские санкции не повлияли. По данным ЦЦИ, тарифы еженедельно росли на $100–150 тыс. из-за увеличения объемов перевозок.

Global Commodity Insights констатируют усиление контроля за импортом российской нефти в связи с недавними санкциями США. По аналитическим данным, на 1 ноября десять судов с российской нефтью ожидали разгрузки в портах Индии, а девять в портах Китая, что почти вдвое выше средних показателей начала октября. Эксперты ожидают, что санкции приведут к временному росту экспорта российской нефти, так как покупатели будут стремиться приобрести сырье по сниженным ценам до 21 ноября, когда истекает срок для заключения сделок с "Роснефтью" и ЛУКОЙЛом.

Кирилл Бахтин, руководитель центра по российским акциям "БКС Мир инвестиций", отмечает, что компании имели достаточно времени на подготовку и разработку альтернативных схем поставок. По его мнению, закупки российской нефти продолжаются, однако через посредников. Реальные последствия санкций станут ясными после 21 ноября, когда завершится период адаптации, добавляет аналитик.

Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при правительстве РФ, считает, что удлинение экспортных цепочек стало ключевым методом адаптации. По его словам, компании продолжают поставки путем привлечения дополнительных трейдеров и финансовых организаций, как и в предыдущих случаях введения ограничений. Однако пересмотр контрактов может привести к значительному росту издержек компаний, отмечает г-н Юшков. Сергей Фролов, управляющий партнер Neft Research, прогнозирует увеличение расходов на фрахт и повышение дисконтов на 10% в ноябре.

Аналитики Центра по комплексному изучению нефтяной индустрии предсказывают снижение средних цен на нефть марки Brent с $69 за баррель в 2025 году до $64 за баррель в следующем году из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. В 2025 году ожидается появление профицита на рынке в объеме 0,4 млн баррелей в сутки, который может увеличиться до 1,8 млн баррелей в 2026 году, сообщают аналитики. 2 ноября ОПЕК+ согласовала увеличение квот на добычу в декабре на 137 тыс. баррелей в сутки, соответственно ноябрьскому увеличению. После этого, члены альянса планируют приостановить рост добычи в первом квартале 2026 года из-за сезонных факторов, объявляет ОПЕК+.

По мнению аналитиков, в условиях формирования профицита на мировом рынке китайские нефтеперерабатывающие заводы окажутся в выигрыше, так как они продолжат иметь доступ к российской и иранской нефти с дисконтом.