Динамика валютных курсов в марте
Российский рубль заметно ослаб по отношению к иностранным валютам из-за сокращения предложения валюты и роста спроса. Внебиржевой курс доллара преодолел отметку в 84 рубля за один доллар впервые с сентября прошлого года, а юань достиг годового максимума, приблизившись к 12,2 рубля за единицу валюты.
После прекращения Минфином продаж валюты в рамках бюджетного правила рубль потерял от 6,5 до 8 процентов своей стоимости. Дефицит на валютном рынке усугубляется вследствие низких продаж со стороны экспортеров, а также повышенного спроса, включая интерес со стороны спекулянтов и импортеров.
Причины валютного дефицита
18 марта внебиржевой курс американского доллара впервые за полгода превысил 84 рубля, дойдя до показателя 84,01 руб./$. Это максимальное значение с сентября 2025 года. Евро также поднялся до шестимесячного максимума — 96,5 руб./€. Биржевой курс китайского юаня достиг 12,17 руб./CNY, что является максимумом с марта 2025 года. За последние две недели доллар подорожал более чем на 7%, а юань — на 8%.
Влияние цен на нефть и спроса на валюту
Ключевым фактором ослабления рубля называют сокращение продаж иностранной валюты Центральным банком и экспортерами. С 10 марта Минфин прекратил продажу валюты в рамках бюджетного правила, что сократило объем реализации с 227 млрд рублей в предыдущем месяце до зеркальных операций Банка России на 4,6 млрд рублей в день.
Одновременно экспортёры снизили продажи валюты из-за уменьшения нефтяных доходов на фоне падения цен на российскую нефть. В феврале объем продажи иностранной валюты экспортерами составил $3,5 млрд — падение на 31% к январю и в 3,5 раза по сравнению с прошлым годом.
Рост спроса и спекулятивная активность
Средняя цена сорта Brent на спот-рынке в первые два месяца 2026 года составляла около $65 за баррель, не поднимаясь выше $72. При этом российская нефть Urals торговалась со значительным дисконтом в десятки долларов за баррель.
Недостаток валюты вызвал также рост ставок на денежном рынке. С начала марта ставки по кредитам в юанях увеличились с 5–7% до более 20% годовых, а банки исчерпали лимит валютных свопов с Центробанком на сумму 5 млрд юаней за текущий год.
Прогнозы по курсам валют
Импортеры, ожидая дальнейшего ослабления рубля, наращивают приобретение валюты, чтобы сэкономить на будущих покупках. Кроме того, увеличилась активность частных инвесторов на фьючерсном рынке: объем длинных позиций за первые два месяца 2026 года вырос на 16% и достиг 563 млрд рублей.
Активизация спекулятивных сделок совпала с приближением экспирации мартовских валютных фьючерсов, что стимулировало повышение котировок доллара и юаня.