Валютные Облигации: новые тренды и возможности для компаний
С начала года произошло приблизительно тридцать размещений иностранных облигаций на сумму около 600 миллиардов рублей. Некоторые маленькие фирмы проводят сделки на сумму до $50 миллионов. Эмитенты могут значительно уменьшить затраты на долг благодаря размещению таких выпусков по сравнению с рублевыми заимствованиями. Мелкие инвесторы являются основными покупателями этих бондов, в то время как банки и институциональные инвесторы предпочитают облигации с высоким кредитным рейтингом.
Российские компании активно размещают местные валютные облигации. С начала 2025 года было проведено 29 размещений в иностранной валюте на общую сумму почти 600 миллиардов рублей. Среди эмитентов выделяются такие компании, как "Норильский никель", "Газпром капитал", "Русал", СИБУР и НОВАТЭК.
Также, небольшие компании проявляют интерес к размещению облигаций. Например, с марта три малых эмитента выпустили местные валютные облигации. В ближайшее время компания "Инвест-КЦ" планирует выйти на рынок с облигациями на $25 миллионов под 13% годовых.
Эксперты отмечают, что размещение иностранных облигаций помогает эмитентам снизить затраты на обслуживание долга. Номинальные ставки на рублевые займы для компаний третьего уровня составляют 25–27% годовых, а для облигаций с высоким доходом — 28–30% годовых. Валютные выпуски позволяют уменьшить ставки, хотя спрос на них немного скромнее, чем на рублевые размещения.
Раньше размещение иностранных облигаций было доступно в основном для крупных экспортных компаний и банков. Сейчас же, благодаря изменениям на рынке, небольшие фирмы тоже могут воспользоваться этим инструментом для финансирования и развития своего бизнеса. Интерес инвесторов к различным видам облигаций растет, что создает новые возможности для компаний всех уровней кредитного рейтинга.
Инвестиционные возможности на рынке облигаций
Эмитенты данных ценных бумаг также удовлетворяют запросы инвесторов, уменьшая их номинальную стоимость до $10 и 100 CNY, в то время как у крупных компаний она составляет $100 и 1000 CNY. Помимо ежемесячного купонного платежа (стандарт для иностранных ценных бумаг) предусматривается более короткий срок или амортизационные выплаты. Результатом многих сделок стало участие множества частных инвесторов. По данным Московской биржи, более 11 тыс. сделок было заключено при выпуске облигаций «Полипласта», а 1,55 тыс. сделок — при выпуске облигаций «КЛС-Трейд».
Учитывая высокие процентные ставки по кредитам и рублевым облигациям, а также потребность компаний в финансировании, интерес к выпуску иностранных облигаций останется на высоком уровне, включая и некрупных заемщиков. "Мы ожидаем, что основной прирост в количестве эмитентов будет от клиентов различных отраслей, имеющих экспортное направление, таких как металлургия и химическая промышленность", — отметил директор по долговому капиталу Альфа-банка Артем Стариков. Однако основной объем останется у компаний с высоким кредитным рейтингом. Как сообщил Роберт Смакаев, основными потребителями становятся клиенты департаментов Управления Богатством крупных банков и ряд институциональных инвесторов, заинтересованных в иностранной доходности при низком или умеренном уровне кредитного риска.