Участники и объемы выкупа
Значительное снижение котировок на российском фондовом рынке привело к увеличению числа объявлений о программах обратного выкупа акций. За май и июнь текущего года такие намерения озвучили около десятка эмитентов, что превышает общее количество подобных заявлений за весь прошлый год.
Активность совпала с масштабной коррекцией индекса Московской биржи. В мае он потерял 3,5%, а в июне опускался до уровня около 2200 пунктов, достигнув минимальных значений с весны 2023 года. С начала года падение индикатора составило 18%.
Ограниченный эффект и риски
В числе компаний, заявивших о планах выкупа в июне, оказались Совкомбанк, «Софтлайн», «Вуш Холдинг», «Группа Астра», «Диасофт» и группа «Ренессанс Страхование». Ранее аналогичную программу анонсировала компания «Хэдхантер». Котировки этих эмитентов в настоящее время находятся на многомесячных или многолетних минимумах.
Объявленные объемы финансирования программ значительны. «Хэдхантер» планирует направить на эти цели 15 млрд рублей, «Ренессанс Страхование» — 5 млрд рублей. Совкомбанк намерен тратить на выкуп акций до 2 млрд рублей ежеквартально.
Особый случай и рыночные сигналы
В условиях «медвежьего» рынка выкуп акций вряд ли сможет существенно поддержать котировки, поскольку не способен компенсировать давление со стороны продавцов. Положительный эффект для стоимости бумаг, если он и возникает, является сопутствующим. Существует риск, что в ситуации геополитической неопределенности обвал рынка может продолжиться.
Еще одним фактором является высокая ключевая ставка. Направление средств на байбэк вместо снижения долговой нагрузки способно ухудшить кредитный профиль компании. Однако большинство эмитентов, объявивших о программах в последние месяцы, либо не имеют значительной долговой нагрузки, либо обладают чистой денежной позицией.