Россияне массово переходят на облигации, избегая высоких рисков акций

Счета брокерских счетов на 11 трлн руб. пополнились новыми средствами и ростом стоимости облигаций. Число клиентов с более чем 10 тыс. руб. на счетах достигло 5,1 млн человек, согласно "Обзору ключевых показателей брокеров за второй квартал 2025 года" от Банка России.

Доля облигаций увеличилась до 35%, достигнув максимального значения с конца 2020 года. В ожидании дальнейшего снижения ставок инвесторы стремились обеспечить высокую доходность по долгосрочным ОФЗ и среднесрочным корпоративным облигациям. Доля российских акций в портфеле упала до 28% - минимума с конца 2022 года. Паи долями 16%, в том числе 9% - в паи биржевых фондов денежного рынка", сообщает ЦБ.

Повышенный интерес розничных инвесторов к облигациям повышает возможности сохранения капитала при умеренном риске, хотя замедленный интерес к валютным операциям свидетельствует о снижении спекулятивной активности, по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова. Он утверждает, что российский фондовый рынок переживает деловые изменения, с активами, сдвигающимися в сторону долговых инструментов, и участием населения, которое продолжает расти. "По нашим оценкам, при дальнейшем снижении ключевой ставки объем розничных активов к концу 2025 года может приблизиться к 12 трлн руб., а число активных инвесторов - превысить 5,5 млн человек", - прогнозирует аналитик.

По словам Чернова, желание зафиксировать высокую доходность на рынке долговых ценных бумаг на фоне ожидаемого снижения ставок стало причиной изменения структуры портфелей. "Наблюдается значительный спрос на долгосрочные ОФЗ и среднесрочные корпоративные облигации. В то же время новички предпочитали фонды денежного рынка, доступные в мобильных приложениях банков, что привело к увеличению доли паев", - поясняет он. По сути, инвесторы становятся осторожными: облигации, особенно государственные или у компаний с высоким кредитным рейтингом, в чем-то напоминают банковский депозит, только на рынке (инвестор предоставляет заем не банку, а государству или крупной компании). Основное различие заключается в том, что, в отличие от депозита, они могут приносить доходность на несколько процентов выше из-за большего риска: в первую очередь изменения стоимости облигации и/или дефолта эмитента. Однако в случае государства или крупной компании (особенно с участием государства) второй риск практически устраняется, но в целом с учетом самой природы фондового рынка он никогда не может быть равен нулю. Фактически, именно за это инвестор получает дополнительную плату.

Согласно Чернову, динамика действительно говорит о росте интереса инвесторов к защитным стратегиям и уменьшении склонности к риску. "Если тенденция к смягчению денежно-кредитной политики будет сохраняться, мы можем ожидать gradualreturn появления интереса к акциям, особенно в секторах с высокими дивидендными выплатами. В то же время в краткосрочной перспективе увеличение выгоды останется в долговом рынке, где инвесторы стремятся зафиксировать привлекательные доходности до снижения ставок", - отмечает аналитик.