Рекордный приток средств в фонды облигаций развивающихся стран

За неделю, завершившуюся 22 апреля, фонды облигаций развивающихся стран зафиксировали максимальный за десять месяцев приток капитала. Суммарные чистые вложения в этот сегмент превысили 6,6 миллиарда долларов. Общий приток во все мировые фонды облигаций составил 12,4 миллиарда долларов, что является лучшим результатом с начала весны.

Рост интереса инвесторов к рисковым активам связан со снижением геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Объявление о перемирии между США и Ираном, а затем его продление на неопределённый срок, способствовало пересмотру инвестиционных стратегий. За две недели вложения в фонды emerging markets составили почти 10 миллиардов долларов, полностью перекрыв отток капитала, наблюдавшийся с начала марта.

В то же время фонды, инвестирующие в американские казначейские облигации (US Treasuries), за последние две недели столкнулись с оттоком средств более чем на 3 миллиарда долларов. Этот актив временно потерял актуальность в качестве защитного убежища, и капитал начал перемещаться в сегменты с более высоким потенциалом доходности.

Текущая ситуация отражает переоценку премии за риск по долларовому долгу. Премия (term premium) по десятилетним казначейским облигациям США в последнее время устойчиво превышает 0,6 процентного пункта, что вдвое выше уровня годовой давности. Доходность десятилетних бумаг закрепилась выше 4,32%, тогда как по годовым выпускам составила лишь 3,67%. Это свидетельствует о том, что рынок перестал рассматривать длинные гособлигации США как актив без риска.

Дальнейшая устойчивость спроса на рисковые облигации будет напрямую зависеть от прогресса в урегулировании конфликта на Ближнем Востоке. Ключевым фактором станет возобновление судоходства в Ормузском проливе, которое до сих пор не восстановлено. Длительная блокировка пролива несёт стагфляционные риски для мировой экономики, и любая новая эскалация может быстро изменить настроения инвесторов.