Низкий объем рынка M&A в России
Суммарная ценность M&A сделок в первом квартале 2025 года составила $7,35 миллиарда, что является минимальным значением за три года. Ужесточение правил продажи активов, принадлежащих нерезидентам, оказывает негативное воздействие на рынок, а также высокая ключевая ставка удерживает активность в проведении сделок M&A.
Объем рынка M&A с порогом $1 миллион составил $7,35 миллиарда за первый квартал, что на 24,4% ниже годового уровня. Количество сделок сократилось на 16% до 78 сделок, но средняя стоимость каждой трансакции выросла на 39,3% и составила $72,7 миллиона.
Наибольшие сделки M&A произошли в областях строительства и развития ($2,03 миллиарда), финансовых институтов ($1,99 миллиарда) и страхования ($0,71 миллиарда). Одной из крупнейших сделок была продажа доли в Альфа-банке бизнесменами Михаилом Фридманом и Петром Авеном своему партнеру Андрею Косогову за $1,75 миллиарда, а также приобретение страховой группы "АльфаСтрахование" за $0,61 миллиарда. Вторая по величине сделка — покупка делового квартала "Ростех-Сити" госкорпорацией "Ростех" оценивается в $0,82 миллиарда.
Высокая ключевая ставка Банка России в размере 21% продолжает оказывать негативное воздействие на рынок M&A, создавая препятствия для покупок активов. Количество заявок от компаний из недружественных стран на продажу российских активов также снижается, поскольку многие западные компании пересматривают свои планы выхода с российского рынка.
Эксперты отмечают ужесточение законодательства и новые тенденции на рынке
Специалисты отмечают ужесточение нормативного регулирования в последний квартал прошлого года (см. от 12 октября 2024 года). В частности, увеличение скидки с 50% до 60% от рыночной стоимости продаваемых активов, а также увеличение обязательного взноса в бюджет с 15% до 35% от рыночной оценки бизнеса привели к введению обязательного одобрения сделок на более чем 50 млрд рублей от президента, подчеркивает консультант из юридической фирмы «Клифф» Инга Скворцова. «В прошлом году эти изменения были внедрены с ретроспективным эффектом, и несколько сделок не состоялись из-за несогласованности сторон по цене в новых условиях»,— указывает дополняет партнер Kept Денис Суровцев.
Однако рост средней стоимости трансакций может быть связан с вторичными продажами активов российскими владельцами, которые ранее были приобретены у зарубежных собственников. Старший финансовый менеджер группы компаний «Мариллион» Антон Левдонский полагает, что на рынок могли поступить активы от «ушедших» иностранных компаний, которые могут быть в целом более дорогостоящими.
Специалисты не прогнозируют резкого снижения объемов рынка в ближайшей перспективе. Определенную поддержку рынку будет оказывать увеличение доли проблемных активов в различных отраслях. По словам Дениса Суровцева, речь идет скорее о сложных сделках, например, с использованием различных видов капитала включая заемный. В отдельных случаях, крупные проблемные компании могут решить продать часть своих активов, такие как земельные участки в строительстве. Однако ожиданий значительного роста сделок M&A в этом секторе нет. По мнению г-на Суровцева, эти сделки будут частично заменять другие активности (например, уход иностранных инвесторов) и способствовать поддержанию уровня рынка.
В 2025 году одним из самых динамичных секторов в области сделок M&A будет сектор технологий. Согласно директору по развитию бизнеса компании «Рексофт Венчурс» Виталию Баланде, предполагается увеличение как количества сделок, так и их стоимости в среднем на 15–20%, благодаря адаптации рынка к новым условиям, растущему внутреннему спросу на технологические решения, особенно в сферах промышленности и безопасности, а также ожидаемому снижению ключевой ставки.