Рынок облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, набирает обороты
Сфера облигаций, подкрепленных потребительскими кредитами, расширяется постепенно. За менее чем десять месяцев банки выпустили долговые ценные бумаги на 100 миллиардов рублей. В настоящее время крупнейшие кредитные учреждения готовятся к новым выходам на рынок, и ВТБ представил новую программу на 100 миллиардов рублей. Специалисты отмечают, что это позволяет банкам освобождать капитал, включая его использование для формирования нового портфеля.
ВТБ объявил о недавней регистрации новой программы секьюритизации потребительских кредитов на общую сумму в 100 миллиардов рублей, рассказали в банке. Андрей Сучков, руководитель департамента по секьюритизации в ВТБ, иллюстрировал: "Планируем выпуск новых бумаг под залог до конца 2025 года". Предыдущую аналогичную программу банк представил в конце 2022 года и закрыл ее на прошлой неделе, выпустив шестой выпуск облигаций на 37,5 миллиарда рублей.
В текущем году несколько крупных банков (см. от 2 июля) в общей сложности разместили облигации, обеспеченные потребительскими кредитами, примерно на 60 миллиардов рублей. "Для банков данная секьюритизация стала эффективным методом получения ликвидности и снижения нагрузки на капитал", — подчеркнул Андрей Сучков. При этом в августе и сентябре сделки Яндекс-банка, Т-Банка и Альфа-банка заключались с меньшими процентными ставками. Процентная ставка этих выпусков купона на срок сопоставимый с выпуском ВТБ составляла от 16 до 16,5% годовых, в то время как ставка купона у облигаций ВТБ была 18% годовых. К тому времени рыночная конъюнктура облигаций ухудшилась из-за консервативных действий Банка России по ключевой ставке (см. от 3 октября). На сделках в августе и сентябре активно участвовали частные инвесторы: количество сделок с облигациями Яндекс-банка составило 24,7 тысячи штук, Т-Банка — 3,5 тысячи штук, Альфа-банка — 5 тысяч штук. Более половины (57%) выпуска ВТБ приобрели юридические лица, количество сделок составило меньше 2 тысяч штук, а средний размер сделок превысил 20 миллионов рублей.
До конца года на рынке секьюритизированных облигаций планируют выйти не только ВТБ. "Мы в настоящее время готовим серию выпусков секьюритизации потребительских кредитов, которые будем регулярно выпускать, начиная с конца текущего и начала следующего года", — поделилась информацией Юлия Лапшина, руководитель департамента сложного кредитования и структурного финансирования в Альфа-банке. По ее мнению, спрос на данный инструмент как со стороны институциональных, так и частных инвесторов растет, так как банки могут устанавливать более высокие ставки по таким размещениям в связи со спецификой структуры сделки.
Специалисты также замечают, что инструменты секьюритизации особенно привлекательны для банков-оригинаторов при снижении ставки. Тимур Искандаров, руководитель группы рейтинговых агентств в области проектного и структурированного финансирования в АКРА, отметил, что после продажи портфелей банки задерживают младшие транши облигаций, что позволяет им получать проценты за проданный портфель. По его словам, это дает возможность освободить капитал, а деньги от размещения секьюритизированных инструментов могут быть направлены на создание нового портфеля.
Рынок секьюритизации находится на стадии развития. "По крайней мере, несколько крупных банков будут активно использовать инструменты секьюритизации в ближайшей перспективе, а некоторые учреждения будут проводить такие сделки регулярно," — указал Тимур Искандаров. "В следующем году секьюритизация будет шире применяться как банками для привлечения ликвидности и оптимизации капитала, так и инвесторами как инструмент, приносящий дополнительную премию к доходности при низком уровне риска," — выразила уверенность Юлия Лапшина.
Востребованность облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами
По мнению директора по рейтингам структурированного финансирования в компании "Эксперт РА" Максима Булгакова, интерес к облигациям, подкрепленным потребительскими займами, в следующем году в первую очередь будет определяться накоплением банками достаточных объемов таких кредитов и их доходностью, а во-вторых — рыночными условиями.