Изменения в бюджете РФ: последствия санкций и дефицит
Вступление 18-го набора ограничительных мер Евросоюза против российской нефти и нефтепродуктов — в особенности, понижение верхнего предела цен с $60 до $47,6 за единицу — может повлечь потери бюджета свыше 4 триллионов рублей до конца текущего года, утверждает инвестиционная компания Aigenis в своем обзоре, ссылаясь на подсчеты Минфина и свою собственную модель оценки уязвимости бюджета к ценам на нефть Urals.
В настоящее время российская финансовая система оперирует среднегодовой ценой Urals в размере $60 и курсом доллара 96,5 рублей за единицу. Тем не менее, эти показатели могут оказаться несбыточными. Падение цены на нефть на $1 за единицу приводит к утрате бюджетом приблизительно 100 миллиардов рублей доходов от нефтегазового сектора, а новый ценовой предел ($47,6 за единицу) способен сократить поступления на почти 800 миллиардов рублей ежегодно. Тем временем, прогнозируемая величина доходов от нефти и газа к концу 2025 года уже снижена до 6,8 триллиона рублей (в 2024 году они составили 11,1 триллиона рублей). Разрыв составляет 4,3 триллиона рублей, или почти 40% по сравнению с предыдущим годом. Непосредственным следствием является увеличение дефицита бюджета, который, согласно прогнозам Aigenis, может достичь 6 триллионов рублей (примерно 3% ВВП), несмотря на усилия по компенсации убытков за счет обесценения рубля и выпуска федеральных займов. В настоящее время курс, приближенный к 95 рублям за доллар, выглядит как обоснованная бюджетная стратегия.
Еще более пагубным для российской экономики может стать возможное введение дополнительных ограничений со стороны США. Законопроект, выдвигаемый сенаторами Линдси Грэмом и Ричардом Блюменталем, предполагает введение запретительных пошлин на нефть и нефтепродукты из России для всех стран-покупателей, включая Индию, Китай, Бразилию и Южную Корею, что может привести к обвалу валютных поступлений в Россию.
По оценкам аналитиков, к июню 2025 года объемы морских поставок нефти из РФ уменьшились на 5% по сравнению с маем. При этом 56% отгрузок обеспечиваются танкерами стран G7+, что делает логистику и транспортировку уязвимыми к ограничительным мерам.
Под воздействием давления на доходы бюджета, правительство предположительно снизит базовую цену Urals в бюджетных расчетах до $50 за единицу — это позволит сократить плановый разрыв и уменьшить потребность в заимствованиях. Однако на текущий момент Минфин не прокомментировал возможные изменения бюджетной стратегии, избегая подробных рассуждений о взаимосвязи финансово-кредитной и бюджетной политики и курса валюты 25 июля в ходе пресс-конференции Центробанка, в ходе которой глава регулятора Эльвира Набиуллина отметила, что она «не ждет от Минфина неожиданностей».
