Финансовый отчет "РУСАЛа" за второе полугодие 2023 года
В пятницу, 15 марта, компания "РУСАЛ" представила свой финансовый отчет по МСФО за второе полугодие 2023 года.
Согласно докладу, объем продаж алюминия в этот период увеличился на 15% по сравнению с первым полугодием благодаря сбыту товарных резервов. Это позволило компании компенсировать снижение средней реализационной цены на 5% за полугодие, а также увеличить выручку на 5%. По мнению аналитиков из "СберИнвестиций", объем выручки превысил предполагаемые показатели на 1-2%.
Себестоимость алюминия уменьшилась на 10% по сравнению с первым полугодием 2023 года, составив 2 062 доллара за тонну, в основном за счет ослабления национальной валюты.
Кроме того, EBITDA увеличилась на 71% из-за влияния низкой базы, превысив консенсусный прогноз на 2% и внутренний прогноз на 8%. Рентабельность по EBITDA возросла с 5% в первом полугодии до 8%.
Показатель свободного денежного потока (СДП) вырос до 0,7 миллиарда долларов, превзойдя прогнозы экспертов на 40% за счет значительного освобождения оборотных средств. А чистый долг снизился на 8% по сравнению с первым полугодием, что помогло уменьшить коэффициент "чистый долг / EBITDA" с 12,3 до 7,4.
Аналитики отметили значительное улучшение СДП, чья доходность по итогам полугодия составила 13%. Сокращение товарных запасов, по их мнению, указывает на переориентацию поставок в Азию.
Например, поставки в Китай выросли в 2,5 раза по сравнению с 2022 годом, и их доля в выручке составила 23% (в прошлом году — 8%). Однако ученые отметили, что это отразилось на цене продажи из-за уменьшения премий на азиатских рынках.
В условиях вышеуказанных финансовых результатов, специалисты все же рекомендуют осторожный подход к акциям "РУСАЛа" из-за большого долга компании. Без значительного роста цен на алюминий долг будет снижаться продолжительное время из-за высоких инвестиций и низких дивидендов от "Норникеля".
