Условия выкупа и оценка стоимости
Московский кредитный банк раскрыл условия реорганизации, в рамках которой к нему присоединится Дальневосточный банк. Процесс будет осуществлен через конвертацию ценных бумаг, а несогласным с планом миноритариям предложат продать акции МКБ по цене, значительно превышающей текущие рыночные котировки.
Для целей присоединения МКБ увеличит свой уставный капитал на 4.4% посредством дополнительной эмиссии. По итогам размещения капитал банка составит 34.9 млрд рублей. Согласно утвержденному плану, одна обыкновенная или привилегированная акция Дальневосточного банка будет конвертирована в 141.3 обыкновенные акции МКБ.
Вопросы к финансовым показателям
Акционеры Московского кредитного банка, которые проголосуют против реорганизации или не примут участия в голосовании, получат право потребовать выкупа принадлежащих им акций. Предлагаемая цена составляет 10.35 рубля за одну акцию.
Эта цена была определена на основании независимой оценки, согласно которой полная стоимость банка на конец марта 2026 года составляет 346 млрд рублей. Предложение по выкупу почти на 40% выше текущей рыночной цены акций МКБ. По отношению к балансовому капиталу банка на конец прошлого года, составлявшему 342.9 млрд рублей, мультипликатор P/BV сделки приближается к единице.
Стратегический смысл присоединения
При оценке эксперты указывают на особенности структуры доходов банка. Согласно отчетности по МСФО, в 2025 году значительную часть выручки составили так называемые «прочие доходы», достигшие 195 млрд рублей. Параллельно наблюдался рост объема проблемных активов с 70 до 512 млрд рублей за год.
При этом обеспечение под эти активы оценивается лишь в 10 млрд рублей. Сохранение прибыльности в третьем квартале 2025 года, по мнению аналитиков, могло быть связано с разовой сделкой с ценными бумагами, принесшей 22.6 млрд рублей.