Снижение позиций Китая в мировом индексе
Инвестиционные фонды, ориентированные на китайские акции, столкнулись с масштабным оттоком средств в этом году. По оценкам, суммарные потери превысили 209 миллиардов долларов, что привело к сокращению их активов до 770 миллиардов долларов.
Отток средств наблюдался девять недель подряд, последняя из которых завершилась 27 мая. В течение этой недели из фондов было выведено 14 миллиардов долларов, а за весь период непрерывного бегства капитала — 93,5 миллиардов долларов.
Технологический бум Тайваня и Южной Кореи
Негативная динамика отразилась на позициях Китая в глобальном индексе MSCI ACWI. Этот индекс включает около 2,4 тысяч компаний большой и средней капитализации. По состоянию на конец мая рыночная капитализации акций в свободном обращении по этому индексу составила почти 103 триллиона долларов.
Китай с показателем 2,66 триллиона долларов занял лишь седьмое место, уступив позиции Тайваню и Южной Корее. В начале года он был пятым. Тайвань теперь занимает третье место после США и Японии с капитализацией 3,3 триллиона долларов, что в полтора раза больше показателя начала года. Южная Корея обогнала Китай с показателем 2,8 триллиона долларов, который увеличился почти вдвое.
Рост не связан с увеличением экономик этих стран, но отражает инвестиционные предпочтения. Глобальные инвесторы вкладываются в компании с понятной структурой акционерного капитала, качественным корпоративным управлением и связью с ключевыми технологическими направлениями, такими как искусственный интеллект и полупроводники.
Риски высокой концентрации инвестиций
Тайвань и Южная Корея стали ключевыми поставщиками инфраструктуры для искусственного интеллекта. Тайвань укрепляет позиции благодаря доминированию Taiwan Semiconductor Manufacturing Company в производстве современных чипов. Южная Корея лидирует в сегменте высокопроизводительной памяти для ИИ-серверов благодаря компаниям SK Hynix и Samsung Electronics.
Экономика Тайваня может показать максимальный рост за 16 лет в 2026 году благодаря спросу на ИИ-инфраструктуру. Капитализация технологических компаний в свободном обращении на Тайване составляет 88,8% всего рынка, или 2,9 триллиона долларов. В Южной Корее этот показатель равен 68,4%.
В США на технологические компании приходится лишь 37,6%, но их капитализация превышает 24,5 триллиона долларов за счет крупнейших представителей сектора.
Влияние на российский рынок
Высокая концентрация капитала в узком секторе создает риски перегрева рынка. Индикатор от Bank of America достиг уровня, который соответствует контртрендовому сигналу к продажам.
Инвесторы увеличивают риски в своих портфелях на фоне положительных отчетов технологических компаний и относительно мягкой денежно-кредитной политики в мире. Резкая коррекция возможна при замедлении спроса на технологии искусственного интеллекта, ухудшении геополитической ситуации или признаках насыщения рынка.