Рост инфляционных ожиданий
Предполагаемые ожидания населения в мае увеличились во второй раз подряд — до 13,4%, увеличившись на 0,3 процентных пункта по сравнению с апрелем (см. график), следуя результатам краткого опроса от «инФОМ», сделанного по поручению Банка России. Оценки ожидаемой инфляции через год среди населения, не имеющего накоплений, возросли на 1,1 п. п., достигнув 15%, в то время как у населения с сбережениями они снизились на 0,8 п. п., до 11,6%.
Замеченная населением инфляция, напротив, сократилась на 0,4 п. п., упав до 15,5%. Уменьшение данного показателя было зафиксировано в обеих категориях опрошенных: с 17,4% до 16,8% среди лиц без накоплений и с 14,2% до 14% — у тех, кто сохраняет сбережения. Важно отметить, что рост инфляционных ожиданий населения прибавляет в контексте уменьшения зафиксированной Росстатом инфляции (которая составила 10,23% в годовом исчислении в апреле по сравнению с 10,34% в марте) и сокращения роста объема денежной массы за последние два месяца.
«Рост инфляционных ожиданий населения второй месяц подряд вызывает вопросы о причинах расхождения с показателями инфляции (измеряемой рыночными прогнозами и Центробанком), использовании бизнесом инфляционных ожиданий (по данным на март они достигли среднего исторического уровня в 4,6% на ближайшие три месяца) и стоимость российского рубля (которая остается устойчивой)», — подмечает Дмитрий Полевой из компании «Астра УА».
Учитывая, что опрос проводился с 30 апреля по 14 мая, эксперт предлагает несколько гипотез по поводу продолжающегося роста инфляционных ожиданий. Первая версия — активное обсуждение в СМИ и мессенджерах Телеграм об обновленном прогнозе Министерства экономического развития на период с 2025 по 2027 годы, где прогноз по тарифам ЖКХ на 2026–2028 годы был существенно (почти вдвое) пересмотрен в большую сторону, а также уведомление о предстоящем повышении этих платежей в июле на почти 12%.
Вторая версия — информация о заморозках в определенных регионах страны, которая может привести к снижению урожайности фруктов и ягод и нарастанию их стоимости. Третья — уведомление о росте дефицита федерального бюджета на 2025 год, что обычно ассоциируется с неизбежным ослаблением рубля и приростом инфляции в ближайшей перспективе. Четвертая гипотеза — колебания цен на нефть вследствие торговых конфликтов США и прогнозы ее предстоящего снижения к концу года. Пятая — опасения из-за негативных геополитических новостей или происшествий в майские праздники. Большинство этих факторов являются временными, и в последующие месяцы ожидается восстановление снижения инфляционных ожиданий, считает специалист.
При этом стоит отметить, что на фоне растущей, по оценкам Центра макроэкономического анализа и прогнозирования, инфляции для наиболее уязвимых слоев населения (см. 22 апреля) повышение инфляционных ожиданий в категории опрашиваемых без накоплений не кажется необоснованным.
