Отмена дивидендов и обратный сплит: решения ГК ПИК вызывают негативную реакцию рынка
Совет директоров ГК ПИК — второго по величине застройщика в России — навсегда приостановил выплату дивидендов держателям акций. Кроме того, компания решила провести обратный сплит в отношении 100 к 1, что увеличит стоимость ценных бумаг до примерно 49,8 тыс. рублей при текущих котировках. Инвесторы негативно отреагировали на такие новости: акции компании упали на более чем 9%. Отказ от выплаты дивидендов был воспринят аналитиками как тревожный сигнал, указывая на возможные проблемы с ликвидностью компании в условиях роста затрат на строительство.
ГК ПИК объявила, что совет директоров 8 октября отменил действующую дивидендную политику, утвержденную в 2023 году, гарантировавшую выплату не менее 30% чистой прибыли по МСФО. Это решение действует на неопределенный срок, заявили в компании. Кроме того, был одобрен обратный сплит обыкновенных акций в пропорции 100 к 1, что приведет к повышению стоимости акций с нынешних 498 рублей до 49,8 тыс. рублей. Общее количество акций застройщика уменьшится с 660 миллионов до 6,6 миллиона.
Хотя ПИК не выплачивала дивиденды с 2021 года, инвесторы негативно приняли решение об отмене дивидендной политики. Капитализация компании на Московской бирже к 19:45 по московскому времени 8 октября упала на 9,42%, до 322,79 миллиарда рублей. Тем не менее, перед заседанием совета директоров ожидания инвесторов были положительными: с начала недели котировки ПИК на бирже выросли на 7%.
Будущее обратного сплита акций и отмены дивидендной политики может негативно сказаться на привлекательности ценных бумаг для частных инвесторов, считает Татьяна Клюева, младший директор по корпоративным рейтингам в агентстве "Эксперт РА". Однако, по ее мнению, есть и позитивная сторона: уменьшение доли физических лиц приведет к снижению волатильности ценных бумаг компании.
ГК ПИК завершила 2024 год с разнонаправленными результатами. Выручка группы за прошлый год увеличилась на 15% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 675,1 миллиарда рублей, но чистая прибыль сократилась в 1,8 раза до 28,7 миллиарда рублей. Коммерческие и административные расходы увеличились на 25% до 33,3 миллиарда рублей.
Отказ от выплаты промежуточных дивидендов — не новость для рынка: недавно свои решения приняли НЛМК и "Северсталь". Однако полное отмена дивидендной политики — редкое явление, что может привести к прекращению выплат даже при изменении ситуации, отмечает Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента в "Альфа-Инвестиции".
Финансовый эксперт о тревожных сигналах в стройиндустрии
Руководитель аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олег Абелев назвал инициативу ГК ПИК «тревожным сигналом». Согласно его мнению, такое действие может быть обусловлено острой нехваткой ликвидности при увеличении затрат на строительство. Также он уточняет, что данное решение может свидетельствовать о готовности ГК ПИК к выводу акций с биржи, считает старший инвестиционный консультант «Финам» Тимур Нигматуллин.
Сегодня строительную отрасль также сдавливает спад спроса на жилье после завершения этим летом программы массовой ипотеки. При такой ситуации разработчикам важнее сохранить свой капитал и завершить текущие проекты, а не обеспечить акционеров прибылью, по мнению Олега Абелева. Аналитик из Bitkogan Всеволод Приходченко отмечает, что финансовое положение ПИК стабильное, в отличие от других компаний-эмитентов.
Другие застройщики также могут последовать за примером ГК ПИК. Согласно Всеволоду Приходченко, убыточная ГК ЛСР, скорее всего, окажется вторым застройщиком, отказавшимся от выплаты дивидендов. В первой половине 2025 года ЛСР, по собственной информации, понесла убытки в размере 2,2 миллиардов рублей, в то время как годом ранее приносила прибыль в 4,4 миллиарда рублей.