Регуляторная политика ФРС США
Федеральная резервная система (ФРС) США возможно снизит ключевую ставку в сентябре из-за растущих рисков для американского рынка труда. Этот сигнал был послан главой регулятора Джеромом Пауэллом на годовой конференции в Джексон-Хоул. Тем не менее, в свете опасений ФРС относительно возможного ускорения инфляции из-за тарифов, быстрых изменений в денежно-кредитной политике не ожидается. Выступление Джерома Пауэлла является противоположностью мнению президента Дональда Трампа: глава регулятора подчеркнул, что все решения принимаются на основе экономических данных, а не из-за политического воздействия.
Интерес к ежегодному банковскому симпозиуму в Джексон-Хоул, организованному при поддержке ФРС, в этом году был особенно высок. Из-за аномальной экономической политики Дональда Трампа, ФРС сохраняет процентную ставку на уровне 4,25–4,5% с конца 2024 года. Бизнес сообщества внимательно следят за выступлениями членов совета управляющих ФРС в надежде на изменения в монетарной политике. Внимание к симпозиуму также обусловлено тем, что это последнее мероприятие для главы регулятора Джерома Пауэлла: его срок заканчивается в мае 2026 года.
На конференции в Джексон-Хоул господин Пауэлл избегал обещаний, но намекнул на возможное понижение ставки на следующем заседании ФРС в сентябре.
Согласно его словам, вероятность такого сценария обусловлена данными о рынке труда. Безработица в США выросла до 4,2% (с 4,1% в июне), а прирост рабочих мест составил 73 тыс. (что ниже прогноза в 110 тыс.) — только секторы здравоохранения и социальной поддержки продолжают наем, в то время как другие отрасли показывают спад. Пересмотр данных за май и июнь также показал, что рост рабочих мест составил всего 14 тыс. и 19 тыс. соответственно (прогнозировалось 147 тыс. и 144 тыс.).
"Хотя рынок труда кажется сбалансированным, это непривычное равновесие, вызванное замедлением как предложения, так и спроса на рабочую силу", — отметил г-н Пауэлл. По его мнению, нестандартная ситуация усиливает риски уменьшения занятости, может произойти уже в ближайшие месяцы.
ФРС также беспокоится о тенденциях инфляции. Джером Пауэлл признал, что ускорение инфляции во многом связано с торговой политикой США.
Инфляция в США: отчет о деятельности ФРС
В июне этот показатель увеличился до 2,6% после 2,4% в мае и 2,2% в апреле. По мнению ФРС, инфляция, которая уже находится на высоком уровне, может ускориться дальше. Г-н Пауэлл подчеркнул необходимость внимательного контроля и оценки рисков, которые сейчас склонны к увеличению.
Учитывая важность достижения обеих целей ФРС (стабильность цен и сильный рынок труда), регулятор будет действовать осторожно. Ожидается, что ключевая ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, а не на 50, как это предполагалось ранее. Некоторые члены совета управляющих ФРС высказывались о возможности более значительного снижения, что, возможно, связано с борьбой за возможность возглавить регулятора. Новый председатель ФРС будет назначен Дональдом Трампом, который настаивает на неотложных изменениях в денежно-кредитной политике.
В целом выступление Джерома Пауэлла, опирающееся на свежую экономическую статистику, направлено на демонстрацию того, что предстоящее снижение ставки в сентябре будет результатом обоснованного анализа данных, а не давления со стороны Дональда Трампа.