Благоприятные перспективы для производителей удобрений в России
Начало 2025 года приятно удивило российские компании, специализирующиеся на производстве минеральных удобрений. Повышение спроса и цен на их продукцию позволило увеличить как объемы производства, так и финансовые результаты. Например, компания «Фосагро» (MOEX: PHOR) увеличила выпуск удобрений на 3,6%, выручку — на 33%, а чистую прибыль — в 2,5 раза. Ожидается, что положительная динамика сохранится и во втором квартале, хотя негативным фактором выступает укрепление рубля.
Лидер отрасли в России, компания «Фосагро», увеличила выпуск химической продукции на 3,6% в первом квартале 2025 года, достигнув рекордных 3,1 миллиона тонн. Основной прирост пришелся на фосфорные удобрения (NPS — рост на 57,3%, МСР — на 20,2%), частично благодаря запуску Волховского производственного комплекса. Объемы производства азотных удобрений остались на уровне прошлогодних показателей — 672,3 тысячи тонн.
Выручка «Фосагро» увеличилась на 33,6% по сравнению с прошлым годом, достигнув 159,4 миллиарда рублей, в основном за счет увеличения продаж фосфорных удобрений и стабилизации цен на мировых рынках.
Показатель EBITDA увеличился на 25% до 48,8 миллиарда рублей, скорректированный показатель EBITDA — на 72,3%, достигнув 65,2 миллиарда рублей. Чистая прибыль компании увеличилась в 2,5 раза до 47,6 миллиарда рублей. Чистый долг сократился с 325 миллиардов до 263 миллиардов рублей, в том числе за счет выпуска еврооблигаций на $500 миллионов и укрепления рубля. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA составило 1,41X.
В отчетности компания отмечает рост спроса на рынках Европы, Северной и Центральной Америки, Китая и в России, а также интерес к карбамиду в Индии. Цены на фосфорные удобрения начали расти к концу квартала после стабильности в начале года. Средняя цена на аммофос (MAP) в первом квартале 2025 года достигла $587 за тонну, что на 14% превышает аналогичный период года назад.
В сегменте азотных удобрений наблюдалась волатильность. Сначала спрос увеличил цены на карбамид за счет Западной Европы и Индии, но впоследствии избыточное предложение стабилизировало ситуацию, приведя к коррекции. В январе—марте средняя цена составила $364 за тонну, на 22% выше, чем годом ранее.
Ожидания роста мировых цен на удобрения
В следующем периоде в компании "Фосагро" прогнозируется увеличение активности на основных рынках Южного полушария - Индии и Бразилии, что уже способствует повышению мировых цен, особенно в условиях сохранения экспортных ограничений в Китае в начале квартала.
Руководитель Rupec Дмитрий Семягин подчеркивает, что в начале года российские производители минеральных удобрений смогли увеличить доходы за счет внешних рынков благодаря благоприятной конъюнктуре и росту цен на основные виды удобрений. Так, цена MAP к маю увеличилась на 15% относительно января, а DAP - на 13%.
Эксперты MMI также отмечают активное ралли цен во втором квартале на рынке фосфорных удобрений: котировки MAP на базе FOB Балтика поднялись до $675–685 (рост на $80 за тонну к концу первого квартала), а цена DAP укрепилась до $660–670 за тонну (рост на $70). Аналогичные тенденции наблюдаются и на других рынках фосфорсодержащих удобрений и сырья. Таким образом, ожидается продолжение активного роста показателей компании "Фосагро", несмотря на укрепление рубля, считают в MMI.