Рост инфляции на фоне охлаждения экономики
Экономические перспективы Европы ухудшаются из-за роста цен на энергоносители, вызванного напряженностью на Ближнем Востоке. Аналитики Европейского центрального банка предупреждают о возможности стагфляции, если перебои с поставками будут продолжительными. Дополнительной проблемой остаются торговые пошлины США, хотя их долгосрочный эффект для европейских инвестиций может быть ограничен.
Опасения стагфляции и состояние рынка труда
В апреле инфляция в зоне евро ускорилась до 3% в годовом выражении. Основным драйвером роста стало удорожание энергоресурсов, цены на которые увеличились на 10,9% в годовом исчислении. При этом базовый показатель инфляции, исключающий колебания цен на энергоносители и продовольствие, напротив, немного снизился.
Ожидается, что энергетический шок в ближайшие месяцы начнет оказывать давление на цены в других секторах экономики. Краткосрочные инфляционные ожидания бизнеса и домохозяйств растут, что побуждает компании активнее перекладывать издержки на потребителей.
Показатели деловой активности уже указывают на замедление. Индекс PMI для зоны евро в апреле опустился ниже отметки 50 пунктов, что свидетельствует о сокращении экономической активности. Наиболее заметный спад зафиксирован в сфере услуг, которая ранее была основным драйвером роста.
Оценка влияния торговых пошлин США
Ключевым риском для европейской экономики аналитики называют стагфляцию — сочетание экономического спада с сохраняющейся высокой инфляцией. Этот сценарий может реализоваться, если не удастся быстро восстановить стабильные поставки энергоресурсов через ключевые морские маршруты.
Рынок труда пока демонстрирует относительную устойчивость. Уровень безработицы в марте снизился до 6,2%, оставаясь вблизи исторических минимумов. Однако на фоне растущей неопределенности спрос на работников постепенно ослабевает, а темпы роста занятости замедляются.