Факторы роста рентабельности и ограничения
Ослабление национальной валюты повысило прибыльность отправок энергетического угля на внешние рынки. Аналитический обзор, подготовленный на основе данных за середину марта, показывает существенный рост нетбэка — чистой выручки от продажи угля за рубеж.
За рассматриваемый период доходность поставок из Кузбасса увеличилась на 6–27% в зависимости от порта отправки. Например, чистый доход от экспорта угля с калорийностью 5500 ккал/кг через дальневосточные терминалы поднялся более чем на 20%, достигнув 2,2 тыс. рублей за тонну. Для угля марки 6000 ккал/кг на том же направлении рост составил 6%, до 3,18 тыс. рублей. Поставки этой же марки из балтийских портов стали выгоднее на 26,9%, а из порта Тамань — на 16,9%.
Изменение стоимости морских перевозок
Основным драйвером роста маржи стала девальвация рубля. Специалисты указывают, что дальнейшее увеличение мировых цен может восстановить доходность дальних отправок, например из портов запада России. Однако высокие ставки на фрахт судов ограничивают возможности для арбитражных операций.
При стоимости угля высокой калорийности выше 130 долларов за тонну в Южной Корее экспортный паритет из Усть-Луги может приблизиться к 65 долларов. Это сопоставимо с доходностью поставок в Турцию. Экспорт в Индию из западных портов остается менее прибыльным: цены российского угля на этом рынке сохраняются около уровня 100 долларов за тонну.
Перспективы рынка и география поставок
Наибольший рост ставок фрахта в рассматриваемый период был зафиксирован в порту Усть-Луга для направления в Турцию. Там стоимость перевозки поднялась на 6,9%. Этот рост связывают с восстановлением ставок после смягчения ограничений, связанных с ледовой ситуацией.
В то же время на других направлениях наблюдалось снижение стоимости транспортировки. Фрахт по маршруту Тамань — Западная Индия немного уменьшился. Стоимость перевозки из порта Восточный в Китай снизилась на 4,1%, а ставки на маршруте Ванино — Китай сократились на 3,4%.
Операционная ситуация в портах может повлиять на логистику. В последние дни в Усть-Луге фиксировались повреждения инфраструктуры. По имеющейся информации, угольные терминалы не пострадали, однако прогнозировать развитие ситуации сложно.