Банк России замедлил снижение ключевой ставки до 0,25 процентных пунктов

Ключевая ставка Банка России снижена с 14,5% до 14,25% годовых. Мера оказалась осторожнее ожиданий рынка: регулятор сократил шаг смягчения с 0,5 до 0,25 процентного пункта. Причиной названо снижение рисков, связанных с эскалацией ближневосточного конфликта. При этом сохраняется неопределенность в бюджетной политике, а инфляционные ожидания населения остаются на высоком уровне.

Темпы роста цен в последние месяцы замедлились, отчасти из-за сезонного удешевления овощей и фруктов. Однако регулятор видит риски для будущей инфляционной динамики. В частности, всплеск цен на топливо в июне окажет давление на потребительские цены, а восстановление баланса на топливном рынке может потребовать времени.

Особое внимание уделяется среднесрочным проинфляционным факторам. Баланс рисков сместился в сторону их увеличения. Отмечается риск пересмотра параметров бюджетной политики, который уже начал реализовываться, остаётся лишь вопрос его масштабов. Увеличение бюджетных расходов для решения приоритетных задач требует ответного ужесточения денежно-кредитной политики для стабилизации совокупного спроса в экономике.

Финансирование повышенных бюджетных траекторий, по мнению аналитиков, может потребовать от Центробанка поддержания ставки на более высоком уровне, чем предполагалось ранее. Также отмечается оживление кредитования в апреле-мае, ведущее к опережающему росту денежной массы относительно прогнозов. Это создаёт риск нового витка инфляции в будущем.

Регулятор продолжает мониторить геополитическую ситуацию и динамику курса рубля, поскольку значительное ослабление национальной валюты может затормозить цикл снижения ставки. Среди других факторов, сдерживающих смягчение, эксперты называют дефицитный рынок труда и усиление инфляционных процессов в мировой экономике.

Прогнозируется, что следующее снижение ключевой ставки может произойти на заседании 24 июля. Ожидается, что ставка будет уменьшена до 14% годовых.