Банк России может смягчить денежно-кредитную политику на фоне снижения инфляционного давления

Накануне заседания совета директоров Банка России 19 июня опубликованные макроэкономические данные указывают на замедление инфляции и рост рисков для экономического роста. Эти факторы могут побудить регулятор к очередному снижению ключевой ставки.

По данным за июнь, инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 12,4%, что стало минимальным показателем почти за год. Текущая оценка инфляции населением также сократилась. Аналогичная тенденция наблюдается в деловом секторе: ожидаемый бизнесом рост цен на ближайшие три месяца замедлился в розничной торговле и производстве потребительских товаров.

Согласно одной из оценок, за последние три месяца годовые темпы инфляции составили около 3,3%, что ниже прогнозируемых регулятором значений.

Ситуация с инфляцией развивается на фоне признаков охлаждения экономической активности. По предварительной оценке, ВВП в первом квартале сократился в годовом выражении. Снижение наблюдалось в таких секторах, как строительство, транспортировка и хранение.

Данные по внутреннему спросу также остаются слабыми. Экономическое восстановление во втором квартале в значительной степени обеспечивается экспортными отраслями. Денежные потоки компаний, ориентированных на инвестиционный спрос и госрасходы, продолжают сокращаться, а потребительские сегменты демонстрируют незначительный рост.

Большинство аналитиков ожидают, что Банк России на предстоящем заседании снизит ключевой показатель на 0,5 процентных пункта — до 14% годовых. Прогноз о сохранении ставки на прежнем уровне является менее вероятным.

Внешний фон для принятия решения также изменился. Ранее рассматривавшийся как риск резкий рост нефтяных цен из-за геополитической напряженности уступил место их снижению на фоне мирных договоренностей.