Коррекция ключевой ставки Банка России
Тенденция быстрого снижения ключевой ставки Банка России, которая была несомненной еще месяц назад, в настоящее время испытывает изменения. Об этом заявил аналитик банковского сектора, доктор экономических наук Андрей Бархота.
По его мнению, на текущую ситуацию влияют два основных фактора. С одной стороны, крепкий рубль, который не может подвергаться девальвации при высоких рублевых ставках. С другой стороны, повышение косвенных налогов и сборов приводит к росту инфляции издержек. Это означает, что слишком резкое снижение ключевой ставки может вызвать стабильный проинфляционный эффект.
«С виду упомянутые факторы кажутся несвязанными. На самом деле одно становится причиной другого. Сильный курс национальной валюты способствует уменьшению экспортной выручки, что приводит к нежелательному увеличению дефицита бюджета. Для покрытия дефицита правительство повышает налоги. В контексте коррекции ключевой ставки Банк России может решить сохранить ставку или провести символическое снижение, скажем, на 0,5 п.п. Интересно, что сохранение ключевой ставки на уровне до конца 2025 года приведет к разрыву между бюджетно-налоговой политикой и монетарными мерами. Хотя это направление, которым Банк России хотел бы пойти, снижение ставки является обязательным условием для стабилизации курса рубля. Это необходимо будет сделать даже при значительном нежелании», — утверждает Андрей Бархота.
